科技股仓位紧要转机

　　波士顿对冲基金Whale Rock Capital Management近日向好意思国证券来回委员会提交了13F文献，败露了其2026年第一季度末的抓仓变化。文献露出，该基金在一季度进行了显耀的科技股仓位转机：新建仓苹果和微软，同期大幅减抓了频年来炙手可热的英伟达股票。

　　建仓逻辑：从硬件转向软件生态

　　天然苹果近期因iPhone销量疲软和AI布局迟缓濒临商场压力，但Whale Rock建仓苹果的举动可能意味着其看好苹果在劳动收入和边际AI限制的长久后劲。苹果现时领有高出20亿台活跃建立，处行状务毛利率抓续看守在70%以上的高位，成为谨慎利润开始。

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　　与此同期，Whale Rock将微软行为另一要点建仓对象。微软凭借与OpenAI的深度妥洽，已成为企业AI软件和哄骗层的联接者。Azure云业务增速从头加快，重复Microsoft 365 Copilot等AI分娩力器具的逐渐落地，商场预期微软将在AI营业化程度中领先受益。Whale Rock此轮调仓反应出从硬件基础要领向软件哄骗和劳动迁徙的布局想路。

　　减抓英伟达：高位赚钱了结

　　Whale Rock聘任在一季度减抓英伟达，世界杯(中国)这与其增抓微软、AMD酿成对比。英伟达股价在往常两年因AI算力需求暴涨而飙升，市值一度贴近5万亿好意思元。商场担忧其客户正在蛊卦替代决议且竞争加重，高位赚钱了结成为部分机构的感性聘任。

　　AMD受有趣：推理芯片商场后劲

　　值得厚爱的是，Whale Rock相似建仓了AMD。相较于英伟达在测验商场的全皆上风，AMD在AI推理芯片限制展现出追逐势头，其MI300系列凭借高性价比，取得了微软、Meta等云厂商的采购订单。同期，AMD在CPU和GPU的集成智商为数据中心提供了更生动的异构计较选项。

　　致密：超瓜分化时期的开启

　　Whale Rock的最新调仓是AI投资干涉新阶段的缩影。跟着算力基础要领初步搭建完成，商场焦点正从卖铲子的硬件厂商转向AI哄骗和劳动的落地，这意味着科技股的投资逻辑已干涉一个超瓜分化的新阶段。

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