米奥会展和莲花控股跨界布局阶跃星辰，并非一时兴起或跟风，米奥会展在AI+会展领域早已深耕，莲花控股则早在2023年就明确了“奢侈+AI科技”双轮动手策略。

国产AI大模子“六小虎”之一的阶跃星辰成为成本追赶的焦点。近期，两家分属不同赛谈的上市公司同期将观念投向了它。

5月25日晚，会展龙头米奥会展（300795.SZ）公告称，拟以自有资金1.5亿元认购阶跃星辰刊行的股份。仅隔一天，调味品行业巨头莲花控股（600186.SH）也书记，旗下全资子公司莲花科创拟以现款增资情势投资阶跃星辰，金额不向上3亿元，资金开首为自有资金。

两家公司与阶跃星辰现在均无业务来回。但入场阶跃星辰，实则是一场双向奔赴。一方面，传统企业挫折寻求转型解围、卡位AI风口；另一方面，AI公司需要融资蓄力、加快业务膨胀。

两家企业基本面分化投资动机各有不同

公开信息表露，米奥会展建立于2010年，2019年在深交所上市，现在中枢业务为境外会展的策动、组织、实施及运营干事，公司与阶跃星辰无任何业务来回。

针对本次跨界投资，米奥会展主动败露多项投资风险。米奥会展称，公司对地点公司所处行业的运营模式、时刻旅途及商场发展趋势闇练程度有限，存在对时刻及商场远景研判偏差、投资收益未达预期的风险。同期，受时刻研发程度不足预期、行业商场竞争加重等多重身分影响，地点公司筹划效益与投资价值存在未能按期收尾的风险。

字据财务报表。2024年—2025年，公司事迹已诱骗两年下滑，归母净利润诀别为1.55亿元、1.37亿元，同比诀别下落17.55%、11.89%。插足2026年，场地并未好转。2026年一季度，公司归母净利润失掉2468.64万元。

从资金端来看，本次投资的资金压力进一步突显了公司方案的特殊性。收尾2026年一季度末，米奥会展货币资金为5.3亿元，同比下落10.96%。在自己造血才气疲软，账面货币资金缩水的布景下，公司斥1.5亿元布局大模子赛谈，投资金额占当期货币资金比重近三成，可见其决心。

相同入局阶跃星辰的莲花控股（600186.SH），前身始于1983年，于1998年在上交所挂牌上市，成为中国“调味品行业第一股”。巅峰时间，公司年产销量居亚洲前哨，被称为“味精大王”。

与米奥会展不同，莲花控股事迹进展亮眼。2025年，公司收尾营收34.52亿元，同比增长30.45%；收尾归母净利润3.09亿元，同比增长52.59%。拆解其2025年年报，财闻注重到，调味品业务依旧是莲花控股的利润主力。2025年全年，味精等氨基酸调味品和鸡精等复合调味品总共占到了集团近大约的总营收。

2026年一季度，莲花控股延续高增态势，收尾营收10.16亿元，同比增长28.01%；归母净利润1.43亿元，同比增长42.06%。

资金层面，莲花控股明确，本次投资阶跃星辰的资金全部为公司自有资金，但投资占地点公司股份比例较小，不会对公司举座业务组成要紧影响。同期，莲花控股同步败露风险提醒：阶跃星辰刻下处于大额失掉情景，往日筹划经过中有可能濒临商场风险、政策风险、筹划处分风险等，从而可能导致公司投资出现失掉。

财闻注重到，米奥会展和莲花控股跨界布局阶跃星辰，并非一时兴起或跟风。

米奥会展在AI+会展领域早已深耕，发布了“AI慧展1.0”并快速迭代，公司与合营伙伴研发的AI眼镜Global版已在多国展会诓骗，始创的展会AI助手在印尼、沙特地中枢展会买家渗入率高达76%。

莲花控股则早在2023年就明确了“奢侈+AI科技”双轮动手策略。收尾现在，莲花控股照旧完成了算力租借、AI一体机、半导体材料三轮布局。

不外，莲花控股跨界科技却濒临着“骨感”的实践。早在2026年1月，莲花控股在回复上交所监督责任函时称，2025年度算力业务开展严重不足预期，累计拒绝大额销售公约金额高达5.75亿元，占全年销售公约总金额的82.67%，世界杯(中国)其中包括与上海某国企坚贞的5.55亿元算力干事公约拒绝。

但利润是可不雅的。莲花控股2025年财报表露，其算力业务共营收1.22亿元，同比增长51.13%；毛利率水平达46.07%，较2024年增长了约3.62个百分点，更与其食物制造业务拉开了约19.6个百分点的差距。

阶跃星辰融资宽泛交易化旅途侧重末端

事实上，阶跃星辰自从建立以来就不乏成本的预防。2023年5月获取天神轮融资；2024年接踵落地A轮融资、数亿好意思元B轮融资；2026年融资再度加码，1月拿下超50亿元B+轮融资，近期又被传将完成25亿好意思元融资。投资方声威囊括腾讯、五源成本、启明创投、上海国投等一众著明头部成本与机构。

那么，仍处于失掉阶段的阶跃星辰，何故在成本商场上如斯抢手？

中枢谜底，藏于其互异化的时刻定位与交易旅途之中。阶跃星辰建立于2023年4月，由前微软环球副总裁姜大昕创办，公司以多模态与末端Agent时刻为中枢，搭建起完备的Step系列大模子居品矩阵。

刻下，国内大模子赛谈交易化变现模式主要分为三类。一是面向C端用户的订阅，分层订价，基础功能免费，高等功能按月/年付费。二是聚焦B端，以“API调用+政企定制化部署”双轮动手。三是“行业SaaS+生态系结”，把大模子内嵌进现存的器用与平台，不只独售卖模子，依托原有的居品会员、订阅体系收尾增收。

区别于同业，阶跃星辰占据了一个独到的生态位，它汲取了互异化的“AI+末端”道路，深耕汽车、手机等末端诓骗场景，既镌汰获客成本、构筑褂讪现款流，也完成了时刻从研发端到奢侈末端的范围化落地。

落地层面，阶跃星辰将大模子镶嵌手机、汽车等中枢硬件，联袂闲隙汽车（00175.HK）、OPPO等头部品牌皆集共创，收尾AI时刻与硬件系统的底层交融，而非绵薄输出时刻接口。

现在，阶跃星辰的末端交易化布局已跑出明确效果。据《中国证券报》，在手机领域，国内60%头部手机品牌已与阶跃星辰达成深度合营，秘密OPPO、荣耀、中兴等品牌旗舰机型，模子装机量超4200万台；在汽车领域，阶跃星辰与沉科技、闲隙达成深度合营，共同推出业内首个搭载端到端语音模子的AgentOS智能座舱。瞻望2026年，阶跃大模子将“上车”超百万辆。

从事迹情况来看，据《财经》报谈，阶跃星辰2025年收入近5亿元，2026年瞻望收入约12亿元。关于一家建立仅三年的AI公司而言，这个增速已颠倒可不雅。横向对比同业，智谱（02513.HK）2025年收尾营收7.24亿元，同比增长131.9%；Minimax（00100.HK）同期营收7904万好意思元，同比增长158.9%。

从时候点上看，近期各路成本竞相入局，或恰逢阶跃星辰鼓动港股IPO的窗口期。据《财经》报谈，阶跃星辰计较在本年6月30日前，在港股交表，预期基石订价在100亿好意思元傍边，瞻望本年年底完成上市。财闻就后续是否有上市计较接续阶跃星辰，收尾发稿，对方未回复。

智谱和MiniMax在2026年1月先后登陆港股，尔后股价一起飙升。智谱开盘价120港元/股，对应市值528.28亿港元。而收尾5月28日收盘，智谱报收1618港元/股，总市值阻扰7000亿港元。MiniMax报收837港元/股，相较165港元/股的刊行价暴涨超4倍。这两大企业的苍劲走势，大幅提振了商场对大模子赛谈后续IPO的存眷。

多位投资东谈主坦言，现在不少机构处于“发怵错过”的心计中，对这类上市但愿较大的大模子公司，从头燃起了投资存眷。但窗口期能执续多久，第三家能否延续前两家的估值溢价，仍是未知数。

倘若落地上市，阶跃星辰将紧随智谱、MiniMax之后，成为本年第三家登陆港交所的国内AI大模子企业。届时世界杯预选赛下单，其“AI+末端”的互异化旅途，也将迎来成本商场的认真校验。